集運業(yè)需警惕“假曙光”

導讀:澳大利亞投行麥格理（Macquarie）近日警告說，倘若集運市場箱量增速達不到當前市場人士預期，班輪公司將在進一步控制運力方面黔驢技窮，屆時市場運力供需狀態(tài)仍將繼續(xù)失衡，這一觀點與目前市場預期明年集運業(yè)將開啟復蘇之旅的共識格格不入。
　　麥格理對市場的預期與明年集運業(yè)將開啟復蘇之旅的共識格格不入。

　　徐偉

　　澳大利亞投行麥格理（Macquarie）近日警告說，倘若集運市場箱量增速達不到當前市場人士預期，班輪公司將在進一步控制運力方面黔驢技窮，屆時市場運力供需狀態(tài)仍將繼續(xù)失衡，這一觀點與目前市場預期明年集運業(yè)將開啟復蘇之旅的共識格格不入。更讓人擔憂的是目前市場集裝箱船訂單量偏低可能誘使部分船公司再次逢低造船擴張船隊，由此或?qū)е滦袠I(yè)內(nèi)供需矛盾持續(xù)至2020年。

　　麥格理在一份題為《警惕假曙光》的研究報告中警示稱，集運市場可運箱量仍處于下降趨勢。盡管此前部分分析師預測2013年全球集裝箱運量增速在4%-5%，但麥格理卻認為這樣的增速可能達不到。

　　雖然市場對于東西向航線箱量低迷態(tài)勢已經(jīng)達成一致共識，但該航線箱量下滑的風險仍被低估。報告還顯示，短程航線箱量也將走低，這將每年拉低去程航線箱量一個百分點。

　　市場普遍預期集運業(yè)運力供需平衡最早將于2014年降臨，但麥格理認為，鑒于市場運力預計2013年增長8%，2014年增6.6%，而貨量增長還不見蹤影，因此未來供需比很可能再度惡化。

　　過去，船公司可以采取減慢航速、加大運力閑置力度等措施緊縮市場過剩運力，但是2013-2014年這些措施很可能發(fā)揮不了多大的作用，集運業(yè)或面臨新一輪訂單潮。

　　盡管目前新船交付量隨著近年來新船訂單量的大幅減少而放緩，但后市仍危機重重。報告指出，“2015年新船訂單量占比或在2.2%，屆時供需狀況似乎不可避免的有所改善，但眾多班輪公司投資胃口大開，訂單量將實實在在地上升。

　　另外，當集運業(yè)利潤率最終反彈之時，班輪公司可能通過提升船舶航速來搶占市場份額，進而導致大量運力重返市場，這將成為左右市場方向的又一大風險。一旦這一幕上演，運力過剩的供需狀況就將延續(xù)至2020年。

　　未來可能支撐集運業(yè)持續(xù)盈利的方式無非大規(guī)模的兼并和收購、提高閑置或拆解船舶數(shù)量以及提升返程航線運價的定價權(quán)三大利器。

　　然而，令市場吃驚的是，麥格理表示，據(jù)分析，未來兼并和收購所帶來的正面效應有限，短期增強返程航線運價的定價權(quán)似乎可能性不大，但大幅閑置運力還是可行的，只是有一個前提——業(yè)界能夠摒棄現(xiàn)金保本的觀念。